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本期投资提示利率：资金面延续紧势，涨幅小幅收窄，央行连续七日公开市场净投放，维稳资金面。昨日央行在公开市场共开展逆回购操作亿元，当日逆回购到期亿元，净投放资金亿元，但受月末因素以及监管持续的影响，银行资金融出仍然较为谨慎，资金面维持紧平衡，跨月资金上行幅度较大，R上行12.77bp至3.%。
监管的“达摩克利斯之剑”悬而未落，市场情绪难言改善，债市震荡调整，收益率整体小幅上行。昨日国债期货低开震荡小幅收红，5年期国债期货主力合约T收涨0.02%，10年期主力合约TF收涨0.07%。利率债二级市场窄幅震荡，收益率涨跌不一，10Y国债利率小幅下行0.49bp至3.%。
昨日，习近平总书记在中共中央政治局第四十次集体学习时注重强调金融稳定和防控金融风险的重要性，指出金融稳则经济稳，要牢牢守住不发生系统性风险底线，并就维护金融安全提出6项任务，包括：1）深化金融改革，完善市场规则；2）加强金融监管，统筹各方；3）采取措施处置风险点，积极处置存量；4）为实体经济发展创造良好金融环境，扩大直接融资，推进供给侧改革；5）提高领导干部金融工作能力，强化监督意识；6）加强党对金融工作的领导，加强制度化建设。今年是监管大年，从4月初开始的监管升级引发市场忧虑对债市形成压力，但我们认为监管的目标是防风险，包括监管力度过大带来的对金融市场的冲击，年内监管还将继续，但将更注重监管协调，防止系统性金融风险的发生，随着监管细则的落地，市场情绪预期将有所改善，加上2季度经济通胀大概率回落，具体分析和观点详见我们4月25号发布的专题报告《咕咚来了-监管对委外及债市影响分析》。我们维持此前提出的债市机会来自基本面和监管明朗的判断不变，
