本文转自「知常容」。

在投资中，不少投资者以利润表，甚至以净利润作为唯一的选股指标，殊不知这是非常片面、甚至是有很大风险的做法，因为在会计中，只要这里挤一挤，那里蹭一蹭，利润就出来了，具有很大的操作空间。比如中国移动，公司在年修改折旧的会计政策之后，一年利润瞬间增加多亿，又如华能国际，本来年净利润有7、8十亿，结果计提50多亿减值，最终只有20亿不到的净利润。这些公司都正常运作，并无发生大的改变，但只是会计上变动一下，展现给我们的结果却大相径庭，如果投资者只看到净利润，不进行深入研究，对公司的真实运营情况不了解，这就很容易陷入误区，最终可能踩雷。而现金流显示的是出入企业口袋的真金白银数量，通过现金流我们可以了解公司的经营活动中到底有无为股东创造真实价值，因此，在经营结果（净利润）基础上，我们一定要学会结合现金流量表来识透公司真实的运营状况，以投资一门生意的方式来分析企业进行股票投资。从现金流角度来衡量公司到底能不能为股东创造真实的利润，并需要在实践中不断检验、不断完善和提升，从而提升在股市中成功的概率。学会分析现金流量表，也并非难事，重点要抓住一些主矛，希望读者们能从此文有所收获。现金流量表分为三大部份：１.买卖产品和提供服务等营业活动所造成的现金流的变动；２.购买设备等投资活动所造成的现金流出与流入３.贷款等筹资活动所造成的现金流入与流出。但要达到能真正透过现金流量表看穿一家公司的真实经营状态和所处环境，还得下点功夫。对于价值投资，我们更多是要从投资一门生意的角度出发，而不是纯粹买卖股票，而一门生意必须要能够通过真实的经营活动，实现真金白银的净现金流入，从而保证企业长期的正常经营与利润赚取，因此经营现金流量表是我们首要的