锐叔论市（02.26日）
刚刚企稳又遭利空突袭，A股还有戏吗？最近海外机构瞄上了这些公司！
周四早盘A股三大指数集体高开。开盘之后，指数出现较大震荡，经过一番下探回升后，开始维持横盘震荡态势。午后不久，指数重新走弱，创业板指再度翻绿，市场氛围也逐渐趋冷。临近尾盘，指数弱势盘整为主。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.59%、跌0.28%、跌1.01%报收。盘面上，涨少跌多，上涨个股数量占比仅略超3成，涨停股（剔除ST和未开板次新股）41家，显示市场情绪一般，赚钱效应较差。两市成交额亿，较前一交易日缩量12.19%。北上资金小幅净流出逾8亿。
昨天指数层面倒是有些企稳了，但个股却明显跌多涨少，指数和整体市场赚钱效应仍然呈现背离状态。两市成交额也在节后首次回到万亿以下，前期机构抱团的高位大市值白马股尚未有起色，小盘股也没能继续保持节后的强势，反映市场情绪趋于谨慎。
年前连续三根阳线，给许多投资者发了红包。谁想到，年后风云突变，抱团股大跌，许多基民被套。这两年一直被“鄙视”的周期股突然崛起，昨天连地产股都嗨了起来，让已经习惯了抱团的股民，突然不适应了：这个世界怎么了，股市怎么了？
某种意义上可以说，这一切都是全球通胀预期惹的祸。就在我们喝着小酒过大年的时候，海外大宗商品价格大涨，美债收益率曲线陡峭化特征十分明显。主要原因是疫情形势持续好转，市场对经济的前景预期改善，导致通胀预期改善，推动美债名义收益率上行，目前美国10年期国债收益率已经拉高到1.45%，创下一年以来新高。那么，美债收益率的走高对股市又意味着什么呢？
随着美债利率上涨，全球市场需要重新考虑上市公司的估值。在机构采用的定价模型中，一个公司当前的市值，可以视为未来这家公司未来能够获得的现金流的总和。假设这个公司未来获得现金流是万，但是这个公司市值不能是万，因为资金还有时间成本，这样我们需要对未来的万进行计算，折合当前是多少钱。而对未来的资金进行现在的估值，主要受到美债利率的影响，因为美债利率被作为无风险收益率。假设这个公司未来值万，那么需要考虑每年的利息（也就是美债利率），假设2%的情况，未来万，现在应该值多少。
这其中，利息的高低直接影响当前上市公司的市值。假设未来现金已经确定是万，那么利息越高，当前市值越低，利息越低，当前市值越高。这个对于普通投资者来说，可能理解起来有些难度，不过没关系，大家只要记住，市场利率越高，也不利于股市，尤其是其中的高估值品种。这也是近期那些高位白马股走弱，以及估值偏高的科技股疲软的重要原因。
通胀预期的上升，对市场还有一个影响，那就是会带来政策和流动性收紧的预期。说穿了，之所以会发生通胀，主要是之前钱放的太多了。去年全球经济受到疫情冲击，各国纷纷通过宽松的货币政策来刺激经济，钱印多了自然会贬值，后期商品的价格也自然会上涨。但现在经济开始复苏了，疫苗也出来了，疫情也有望得到控制，就没必要再放那么多钱，反而为了防止未来通胀的压力，未来有可能还会把放的前逐渐给收回去。而流动性一旦收紧，对股市显然是不利的。事实上，从我国的社会融资增速来看，高点在去年10月份就已经出现，也就是说，宏观资金面最宽松的时期已经过去。当然，宏观流动性的趋势传递到股市的微观资金面上，会有一个过程，这个过程一般会有3-6个月时间。况且目前从欧美来看，流动性还没有开始回收，同时从季节性因素来看，一季度又往往是相对最为宽松的时段。因此，短期微观资金面问题还暂时不大。
昨天大盘的调整势头已经明显减弱，对指数影响较大的高位白马军团整体上短期已经调了差不多近20%了，从昨天的缩量来看，其杀跌动能也有所减弱，后市也存在反抽的预期。不过，隔夜美股出现暴跌，其中纳斯达克跌了3.56%，对今天的A股还会形成一定的压力。预计今天早盘还有一个低点，之后会逐渐体现出一定的韧性，到下周两会前应该开始一个回升的阶段。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，房地产、建筑装饰、非银金融、建筑材料等行业涨幅居前，计算机、综合、食品饮料、电气设备等行业跌幅较大。板块概念方面，保险、大基建央企、西部大基建、老基建等板块涨幅超过1%，医疗美容、钛白粉、风力发电、稀土永磁等板块跌幅超过2%。
昨天房地产板块异军突起，板块指数涨逾6%。房地产板块可谓“铁树开花”，之所以出现这么大的动静，直接导火索是因为一则网络传闻。网传消息表示，按照住宅用地分类调控文件要求，22个重点城市实现两集中，即集中发布出让公告、集中组织出让活动。此外，年发布住宅用地公告不能超过三次。消息还表示，近期将召开视频会议，在视频会议之前22个重点城市暂停发布住宅用地公告。据称，22个重点城市除了北上广深四个一线城市外，还有南京、苏州、杭州、厦门、福州、重庆、成都、武汉、郑州、青岛、济南、合肥、长沙、沈阳、宁波、长春、天津、无锡18个二线城市。这则消息可能不是“空穴来风”，因为目前，网传的22个城市中，已有部分城市披露了官方文件。如山东省青岛市自然资源和规划局
